比特币作为一种资产有助于平衡投资组合

说到今年（2016年）经济有多糟糕，不得不说去年（2015年）投资做得有多糟糕，除了持有比特币的人，其他资产表现都相当糟糕。

Faber 曾建议他的客户在 1987 年 10 月股市崩盘前退出股市，并提出了一系列警告，导致银行业在 2008 年出现问题。他有时也错了，例如他预测2015 年黄金价格将上涨 30%。

他曾在 1987 年股市崩盘前一周让他的客户退出股市。 但是，很多人认为他的很多预言都是方向对，时间错了。 例如，他预测2015年金价将上涨30%。

作为“先知”，费伯并未对比特币价格做出任何正面预测。 Faber 在 2014 年的一次网络研讨会上简要提到了比特币，他说：

“我不知道比特币的价值是多少。我持有黄金是因为当系统崩溃时比特币以前可以在哪交易，我想要一些现金。但如果系统崩溃并且网络崩溃，你还有什么比特币价值？

2014 年是比特币历史上最糟糕的一年。 彭博社当时发表了一篇题为“比特币是 2014 年表现最差的货币”的文章，文中称其击败俄罗斯卢布和格里夫纳成为表现最差的货币。 然而，在过去的一年里，彭博社发表文章称“比特币是2015年的大赢家”。

比特币不仅是 2015 年表现最好的“货币”。正如 Faber 指出的那样，它也是表现最好的资产。 展望 2016 年，Faber 告诉彭博社，“资产市场将像泰坦尼克号一样崩溃。”

比特币是一种资产类别，就像股票、债券、贵金属或货币一样。 2013 年初，Max Keizer 在他的节目“The Keizer Report”中提到了这个想法，并迅速走红。 2013 年 12 月，银行观察（TheBankwatch）在其金融科技博客上解释了为什么“比特币是一种资产，而不是一种货币”。 2015 年 5 月，纽约证券交易所推出了比特币价格指数（NYXBT），将其作为一个资产类别对待，是世界上已知的第一个由证券交易所计算和发布的比特币指数。

纽约证券交易所集团总裁托马斯法利说：

“比特币的价格正迅速成为客户在考虑交易、购买、出售或投资这一新兴资产类别时希望追踪的数据点。”

投资者学到的第一个教训是建立一个强大的、多元化的投资组合。 多元化是良好投资组合的标志之一，包括股票、债券和贵金属。 理想情况下，当一项资产下跌时，其他资产会弥补损失。

虽然不能保证比特币将继续跑赢其他资产，但将比特币作为投资组合的一部分可能是有益的。 全球第二大共同基金和金融服务集团 Fidelity Investments 认为多元化有可能提高风险水平回报。

富达投资集团表示：

要建立多元化的投资组合，您应该选择具有不同回报趋势的资产（股票、债券、现金等），理想情况下，这些资产的回报通常是反向变动的。 这样一来，即使您投资组合的一部分下跌，其他部分仍有更大的增长可能性。 这可能会抵消某些资产表现不佳对整体投资组合的负面影响。

纵观2014年和2015年比特币等资产类别的发展方向，我们会发现比特币与其他资产的走势是相反的。 许多资产市场预计在 2016 年表现不佳，因此更多投资者可能会关注比特币。

2013 年，巴黎第九大学的 Marie Brière、Kim Oosterlinck 和 Ariane Szafarz 共同撰写了一份研究报告，分析了比特币在投资组合多元化中的作用。 他们发现比特币与其他资产类别的相关性非常低。 他们还提醒投资者，由于比特币的高波动性，可能不适合纳入当时风险最低的投资组合。 在他们的报告中，他们解释了比特币对投资多元化的好处：“从统计的角度来看，比特币的回报率与其他资产呈相反趋势比特币以前可以在哪交易，包括黄金、石油和对冲基金。此外，比特币投资比特币之所以具有吸引力，是因为比特币不仅与传统金融资产相关性低，而且与其他投资相关性低，因此它提供了极高的多元化回报。

比特币价格的波动开始逐渐趋于稳定。 根据Btcvol，目前比特币的30天价格波动率在3.17%左右，2013年是比特币历史上最动荡的一年，4月份“塞浦路斯债务危机”期间疯狂飙升，Mt.Gox年底的事件。 价格暴跌。

虽然目前3.17%的波动幅度与其他主流货币相比仍被认为超出了正常范围，美元的30天波动幅度通常为1%-1.5%，但其他货币的波动幅度甚至达到25%- 50%，例如在阿根廷比索和委内瑞拉玻利瓦尔快速贬值期间。 在维也纳经济与商业大学发表的独立研究论文《比特币是否适合投资组合多元化》中，给出了一个强有力的论据，即“比特币应该被纳入最优投资组合”。

该论文的作者 Alexander Eisl、Stephan M. Gasser 和 Karl Weinmayer 采用基于条件风险价值 (CVaR) 的投资组合优化方法来解释比特币异常异常的回报分布。 他们发现，将比特币纳入投资组合可以提高预期回报并降低投资组合的回报风险。 然而，他们在论文中指出，“比特币对回报的贡献似乎超过了投资者面临的额外风险。”

“我们发现，在已经非常多元化的投资组合中，我们将比特币纳入有效投资组合，平均占比为 1.65% 至 7.69%。 在这个相对较低的比例中，比特币的价格相对不稳定。 其次，从流动性的角度来看，对于投资组合来说是非常好的……比特币可以提升最优投资组合的风险回报率。

在最近的一份报告“如何定位比特币的反弹”中，奥地利经济学家和投资者 Tuur Demeester 提出了同样的观点，“将比特币作为多元化投资组合的一部分很重要。 他还解释了比特币资产配置的好处，称比特币“为传统投资中存在的一系列风险提供了平衡”。

“我们认为，全面的投资组合还应该包括对区块链技术（山寨币）的投资，但重点是比特币。 这种组合可以在三种不同的策略中发挥作用：1. 作为 2. 作为广泛定义的投机投资组合中的对冲，3. 作为提前退休的赌注。

根据 Demeester 的说法，即使是最保守的投资组合也应该包含 1%-2% 的数字货币，尤其是比特币。 投机性投资组合应包括 2%-5%。 对于希望提前退休的投资者，应持有5%-10%。 与任何其他投资一样，投资比特币并非没有风险。 “我们相信在 10 年内获得 100 倍的回报是可能的，但不能绝对保证，”Demeester 写道。

虽然无法准确预测比特币的价格，但 Daniel Masters 在 2015 年 12 月预测“明年比特币的价格可能再次达到 2013 年的 1100 美元高位，然后加速上涨，到 2017 年底涨至 4400 美元” Daniel Masters 是位于泽西岛的数百万美元比特币对冲基金 Global Advisors 的联合创始人。在他注意到比特币之前，Masters 曾在壳牌石油公司工作 30 年，从事商品交易。

2016年6月，比特币挖矿奖励减少，也是很多人预测价格会屡创新高的原因之一。 比特币交易所Bitcoin China CEO Bobby Lee也认为，奖励减半事件将对价格产生明显提振，称从现在到未来价格可能上涨8倍之多，在此之前价格涨幅高达3500美元夏天。 “对于这样一种创新的、去中心化的数字资产，”我们是不是低估了这种创新的、去中心化的数字资产？ 但人们需要一段时间才能意识到这一点。 “